整體而言，市場對於川普刺激經濟政策對製造業成本或通膨造成潛在上揚壓力有疑慮，資金尋求受惠關稅政策或成長趨勢明確之傳產類股；目前仍存在半導體課稅等不確定性，然推估最壞狀況已過，供應鏈調整需要時間但最終會回歸產業競爭力，AI仍為長期趨勢，雖相關類股於近期因DeepSeek能以更高性價比方式開發AI模型而重創，然我們認為這將有助AI普及，投資關注焦點應由訓練需求轉為推論需求，從核心應用轉為Edge應用。雖輝達短期內仍難見競爭者，然CSP自研ASIC趨勢仍向上，具前景的新行業會是AI落地應用，例如自動化機器人、工業自動化等。後續特別關注落底但中長期具有競爭力及受惠大環境或規格升級的公司。

目前全球金融市場持續受川普政策反覆影響，波動加劇，投資情緒偏向謹慎。美國經濟數據方面，雖然就業市場展現韌性、通膨持續趨緩，聯準會亦釋出逐步轉向寬鬆的政策訊號，但關稅政策的潛在壓力，仍可能牽動後續貨幣政策路徑與市場走勢。財政面來看，美國財政部如預期維持中長天期公債標售規模不變，並重申未來幾季不打算提高發債規模，短期供給壓力相對可控。在此背景下，我們對美國公債市場持中性展望。 在投資等級債方面，美國企業基本面持續改善，獲利成長、去槓桿趨勢明顯，加上近期利差擴大具吸引力，在公債市場觀望氛圍持續下，具備穩健基本面的美國投資等級債券相對具備吸引力，可作為資產配置中值得留意的方向。 至於歐洲市場，歐洲央行如預期的降息循環，釋出貨幣政策將更依賴數據表現的訊號，配合通膨放緩與實質利率維持正值的背景，預期對歐元區固定收益資產形成中性偏多的支持，有助於穩定市場情緒。 展望後市，全球金融市場仍將在經濟數據變化、政策調整、以及地緣政治與選舉進程中反覆拉鋸，建議投資人採取彈性配置策略，同時保留一定流動性，以因應經濟數據變動、政策路徑調整以及市場波動的不確定性。

目前全球金融市場持續受美國政策不確定性影響，投資情緒趨於謹慎。儘管美國經濟數據顯示就業市場仍具韌性、通膨趨緩，且聯準會釋出政策轉向訊號，但關稅政策可能影響未來貨幣政策與市場走勢。財政方面，美國財政部維持中長天期公債標售規模不變，短期供給壓力可控，使美國公債市場展望維持中性。 投資等級債方面，美國企業基本面改善，獲利成長與去槓桿趨勢明顯，近期利差擴大亦提升吸引力。市場觀望公債走勢下，具穩健基本面的投資等級債可作為資產配置參考。 歐洲市場方面，歐洲央行啟動降息循環，並表示未來貨幣政策將更依賴數據表現，搭配通膨趨緩與正值實質利率，對歐元區固定收益資產形成支撐。全球金融市場仍受經濟數據、政策變化與地緣政治影響，建議投資人採取彈性配置策略，保留一定流動性，以應對市場波動的不確定性。

3月台股大盤往22,000點靠近，由於市場下修GB 200出貨預期，且美國總統川普關稅政 策反覆不定，導致科技類股評價向下修正。觀察後續川普政策對股市是否已反應完畢，從基 本面來看，目前雖然製造業周期仍在進行，但是已有出現下修的狀況，需緊盯個別公司營運狀況。

觀察後續川普政策對股市是否已反應完畢，基本面狀況目前雖然製造業周期仍在進行，但 是已有出現下修的狀況，需緊盯個別公司營運狀況。

淨零轉型為各國當前關注的長期議題，而當前投資脈動也與氣候議題息息相關，並持續引 入資金活水，使淨零議題持續發酵。 S&P TIP 臺灣淨零轉型 ESG 50 指數聚焦具有減碳優勢的 公司來提升長期投資效益，並以接軌國際減碳框架為投資主軸且忠實呈現臺灣中大型股表現， 在追求長期資本增值機會同時捕捉淨零轉型效益。

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印度股市去年表現不凡，受惠於強勁的經濟成長與地緣政治改善，加上今年更搭上總理大選題材，印度股市有望持續漲勢。