富邦理財電子報

FED敲響退場鐘聲 越股11月蓄勢待發

2021.10.28

即將進入11月,FED縮減購債干擾將再起,在越南股市持續走高的同時,富邦越南(00885) ETF 經理人楊貽甯表示,觀察最近一次,2014年FED啟動QE政策退場,直到2019年下半年縮表結束,富時越南30指數平均漲幅34.1%,表現亮眼,儘管此期間美國10年期公債殖利率曾一度彈幅近2%,但亦也未對越南股市造成衝擊。有鑑於內外資金動能無虞,且經濟走出後疫情強勁復甦下,中長期來看越股仍有行情可期,現在布局越股正逢時。

今年7月上旬,越南境內爆發第四度疫情衝擊,加上FED傳出QE將提前退場,然越股僅回檔調整3周後即迅速反彈,今年至今累計漲幅已達28.7%,接近7/1疫情爆發前指數高點30.9%水平,漲幅僅次於亞股中的印度NIFTY指數30.7%,較MSCI世界指數的17.0%漲幅高出近1倍,更勝MSCI新興市場指數僅0.8%的漲幅。

造成7月上旬越股修正關鍵來自疫情升溫,然截至目前為止越南疫苗覆蓋率近40%,完整接種兩劑則近15%,自8月底以來越南政府加快疫苗施打速度,大幅提升疫苗覆蓋率,單日確診人數也自9月初每日近1.3萬人下滑至5千人以下,市場對於疫情利空因素已逐漸淡化,推升近期越南股市表現。

楊貽甯進一步指出,越南9月投資人新增開戶數近11.5萬戶,為連續第7個月逾10萬戶整數大關,受惠線上身份認證開戶普及,新增開戶數未受疫情影響續增。累計今年前9個月,新增證券開戶數逾370萬戶,國內投資者逾369萬戶,資本市場以內資主導,反觀境外開立帳戶僅38,300戶。隨著央行量價寬鬆已加速境內投資者將資金轉往股市,散戶入市將為越南股市帶來可觀的增量資金。

除了內資匯入推升越股外,外資FDI流入不間斷,亦將是未來越股漲勢推手,據越南計劃投資部報告,今年累計至9月,海外直接投資越南年比成長4.4%,先前因疫情外資面臨停工及供應鏈中斷等影響,短線外資較可能將部分訂單移轉至其他地區。但長期而言,相對廉價勞工及租金優勢預期持續吸引外資投入,提供未來越股最有利的下檔支撐。

此外,越南第三季GDP成長率衰退達6.2%,創下越南有紀錄以來最差表現,主要反映疫情衝擊限縮零售消費和運輸活動,但楊貽甯認為,目前市場對於明後年越南經濟展望仍持樂觀態度,多數看好越南明後年仍保有6%以上成長率,主要受惠全球經濟逐漸回暖,外需動能可望持續回升,將帶動越南加工出口產業鏈和出口產值,有利於越南未來經濟整體表現。

根據國際貨幣基金(IMF)經濟展望報告,2022年新興亞洲GDP成長率高達6.3%,高於發展中經濟體與成熟經濟體的5.1%及4.5%,其中預計越南將強勁增長6.6%,僅次於印度的8.5%增長幅度。在2022年全球量化寬鬆退潮之際,真正具有成長動能的區域才可留住資金,越南將是首選的投資標的之一。

楊貽甯建議對越南市場有興趣的投資人,可以投資交易成本相對便宜,且交易簡便、變現性亦佳的富邦越南 (00885) ETF,作為參與越南股市行情的工具。

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