什麼是連動式債券

連動式債券（Structured Note）

連動式債券（Structured Note）是利用財務工程所衍生出的金融商品，所謂的 ”連動”指的是此債券連結到股價或者利率等等的表現，其基本架構為固定收益商品(例如零息債券)加上衍生性金融商品。

連動式債券之種類

由於連動式債券連結衍生性金融商品，可連結之標的廣泛:

指數」連動式債券：
為連動式債券和指數相連結。例如：連結摩根士丹利新加坡指數和香港恆生指數。當指數上漲至約定條件時，投資者就可依產品條件享有較高的利息收益。
「基金」連動式債券：
連動式債券和連結共同基金。例如：連結美林環球資產配置基金。當基金上漲至約定條件時，投資者可依產品條件享有較高的報酬。相較於直接投資該基金，連動式債券依據架構可提供保本或者更高收益。
「利率」連動式連動債券：
連結利率指數，獲利隨利率高低而定。例如：以美元三個月LIBOR變動在設定範圍之內，則依約定每日計算；若變動超過設定的範圍，則不計息。通常為保本型商品。
「股價」連動債券：
連結一檔或者多檔股價，獲利隨股價之變動而定。例如：連結股價上漲到達設定的範圍，則依約定給付報酬。反之，則依約定返還本金或一定乘數之本金。
「匯率」連動債券：
連結外國匯率，獲利隨貨幣表現變動而定。例如連結巴西、印度等國家的貨幣，只要一籃子貨幣表現上漲至約定條件時，投資者就可以享有較高利息收益。
「商品」價格連動債券：
連結例如黃金、原油、小麥等商品價格，例如當黃金價格在設定區間之內，則投資者於該季就可以享有優利配息。

連動式債券範例說明

利率型- 區間計息商品

例如某一區間計息商品為：
這個產品的“遊戲規則”是什麼呢？

區間計息的產品表示，當連動標的在計息區間之內，即可每日計息。如上述產品而言，只要3個月Libor在0~7%之間，就可以計入利息。如果3個月Libor在區間之外，則當日不計息。
假設這一季有91天，其中有4天3個月Libor超出計息區間，則該季可獲得的配息為：7% * 87/91* 90/360 = 1.6730%。
另外，計息基準 30/360 表示的意義為每月以30天、每年以360天計算。所以，最後在每一季計息時會乘以這樣一個計息因子。